深度解析ST股票，定义、特点、风险与投资策略

摘要： 一、ST股票的定义ST是英文“Special Treatment”的缩写，意即“特别处理”，ST股票是指沪深证券交易所对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理的股...

一、ST股票的定义

ST是英文“Special Treatment”的缩写，意即“特别处理”，ST股票是指沪深证券交易所对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理的股票。

1、财务状况异常

- 上市公司连续两个会计年度的净利润为负值，这表明公司的盈利能力出现了严重问题，一家公司在第一年净利润为 -500万元，第二年净利润为 -800万元，这种连续亏损的情况就可能导致其股票被ST处理。

- 每股净资产低于股票面值，股票面值通常为1元，如果一家公司的每股净资产低于1元，如每股净资产为0.8元，这意味着公司的股东权益在减少，资产状况堪忧，可能会被ST。

2、其他状况异常

- 公司的主要银行账号被冻结，这可能是由于公司涉及重大诉讼、债务违约等情况，银行采取冻结账号措施以保障自身利益，一旦公司的主要资金流转渠道被限制，经营活动必然受到重大影响。

- 董事会无法正常召开会议并形成有效决议，这反映出公司内部治理结构出现了严重问题，可能导致公司决策迟缓、经营方向不明确等一系列问题。

二、ST股票的特点

1、涨跌幅限制

- ST股票的涨跌幅限制为5%，与正常股票的10%涨跌幅限制不同，这一限制主要是为了降低投资者在这类风险较高股票上的潜在损失，同时也限制了其上涨空间，减少市场投机性，如果一只ST股票的收盘价为10元，那么在第二天，它的最高涨幅只能到10.5元，最低跌幅只能到9.5元。

2、交易风险警示标识

- 在股票名称前加上“ST”字样，这是对投资者最直观的风险警示标识，投资者在看到这个标识时，就应该意识到该股票存在较大风险，需要谨慎对待，这一标识也使得市场上的其他参与者，如证券分析师、金融媒体等在对待ST股票时会更加审慎，在进行股票推荐或报道时会着重强调其风险因素。

3、公司基本面较差

- 由于被ST的原因大多与财务状况或内部治理问题相关，所以ST股票对应的上市公司往往基本面较差，这些公司可能面临着资金链紧张、市场份额萎缩、产品竞争力下降等诸多问题，一些ST公司由于技术落后，无法与同行竞争，导致产品滞销，库存积压，进而影响公司的盈利水平和现金流状况。

三、ST股票的风险

1、退市风险

- ST股票如果继续恶化，满足退市条件，就会被退市，退市条件包括连续多年亏损且无法改善、净资产为负且持续扩大等，一旦退市，投资者手中的股票将面临巨大损失，在新三板市场，一些退市公司的股票几乎失去了流动性，投资者难以在合理价格下卖出股票，其价值可能大幅缩水。

2、经营风险

- 被ST的公司经营状况往往不佳，它们可能面临着原材料供应不足、销售渠道不畅、管理不善等问题，以一家ST制造业企业为例，由于缺乏资金更新设备，其生产效率低下，产品质量难以保证，从而导致客户流失，进一步加剧经营困境，这种经营风险可能导致公司业绩持续下滑，甚至最终破产清算。

3、信息不对称风险

- ST公司由于经营复杂、财务状况不稳定等因素，可能存在更多的信息不对称情况，公司管理层可能为了自身利益，隐瞒一些重要信息，如潜在的债务风险、未披露的诉讼等，投资者在不完全了解公司真实情况的前提下进行投资，很容易遭受损失，一些ST公司可能突然爆出巨额债务违约的消息，而在此之前投资者毫无察觉。

4、重组失败风险

- 很多投资者会寄希望于ST股票的重组来实现股价的大幅上涨，重组过程充满不确定性，存在重组失败的风险，重组可能涉及到多方利益协调、监管审批、资产整合等诸多环节，一家ST公司计划与另一家企业进行资产重组，但由于在资产估值、股权结构调整等方面无法达成一致，导致重组失败，股价也随之大幅下跌。

四、投资ST股票的策略

1、深入研究基本面

- 尽管ST股票风险较高，但如果能够深入研究其基本面，还是有可能发现投资机会的，投资者需要仔细分析公司的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表，关注公司的流动资产和流动负债情况，判断其短期偿债能力；分析公司的主营业务收入和成本，了解其核心业务的盈利能力，还要研究公司的行业前景，即使公司目前处于困境，但如果所在行业具有良好的发展趋势，公司也有可能借助行业东风实现复苏。

2、关注重组预期

- 重组是ST股票实现咸鱼翻身的重要途径之一，投资者可以关注有重组预期的ST股票，一些地方政府可能会对本地的ST企业进行扶持，推动其与优质企业进行重组，以保护地方经济和就业，投资者可以通过关注地方政府的产业政策、公司的股东背景等因素来判断重组的可能性，但需要注意的是，在关注重组预期时，也要充分考虑重组失败的风险。

3、控制投资比例

- 由于ST股票风险较大，投资者在投资组合中应该严格控制ST股票的投资比例，即使对某只ST股票有一定的信心，也不应将过多的资金投入其中，ST股票的投资比例不应超过投资组合的10%，这样可以在一定程度上降低ST股票对整个投资组合的风险影响，避免因ST股票的大幅波动而导致整个投资组合遭受重创。

4、结合技术分析

- 在投资ST股票时，也可以结合技术分析方法，通过分析股票的K线图、均线系统等技术指标，判断股票的短期走势，如果一只ST股票的K线图显示出底部企稳、均线开始向上发散等信号，这可能是一个短期买入的机会，但技术分析只能作为辅助手段，不能完全依赖技术分析来进行投资决策，还需要结合基本面分析等其他因素。

五、结论

ST股票是一种特殊的股票类型，具有独特的定义、特点、风险和投资策略，对于投资者来说，ST股票既可能蕴含着高收益的机会，也充满了巨大的风险，在投资ST股票时，需要投资者具备扎实的金融知识、深入的研究能力和良好的风险控制意识，才能在ST股票的投资中做出明智的决策，在控制风险的前提下，有可能获得一定的投资回报，监管部门也在不断完善ST股票的相关制度，以保护投资者利益，维护市场的稳定健康发展，投资者在关注ST股票时，也需要及时了解监管政策的变化，以便更好地适应市场环境。